Mysteel月报：11月川渝型钢价格或窄幅震荡运行

  概述：10月份以来，受川渝周边部分型钢厂停产检修影响，加之雨季洪水导致铁路物流某些特定的程度停滞，商家库存长期处在低位，市场缺货断货现象严重；而需求受大环境影响也相对疲弱，遂川渝型钢市场整体呈现供需双弱格局，价格呈现冲高回落态势。而跟着时间推进到冬季之后，供应方面存在减量风险，下游需求大概率维持偏弱的状态，预计11月川渝型钢价格或将窄幅震荡运行。

  据钢联数据统计，截至10月29日，成都25#昆钢工字钢价格为6050元/吨，较9月30日价格下降50元/吨；成都16#八钢槽钢价格为5910元/吨，较9月30日价格持续上涨20元/吨；成都300*300马钢H型钢价格为5590元/吨，较9月30日价格下降90元/吨。

  重庆25#昆钢工字钢价格为6090元/吨，较9月30日价格持续上涨10元/吨；重庆16#八钢槽钢价格为5900元/吨，较9月30日价格持续上涨30元/吨；重庆300*300马钢H型钢价格为5610元/吨，较9月30日价格下降150元/吨。

  工角槽方面，本月川渝工角槽品种价格保持冲高回跌的走势。钢厂端，由于周边部分民营厂停产检修，厂库暂未累积，导致节后钢厂频频主动上调出厂价格，但月中旬受原料端价格下降影响，出厂价格大大下调。市场端，虽然下游整体需求一般，但市场到货不畅，市场库存处于低位水平，商家手上现货缺规格严重，价格冲高后在坚挺的情绪中被动下跌。

  H型钢方面，本月川渝H型钢品种价格呈现震荡下跌的走势，商家整体利润偏稳。在节后随着整体黑色系上涨，因此现货盘面表现跟涨，不过月中钢厂受期货盘面走低影响，出厂价格大大下调。从整体的供应来说，7、8月份开始型钢长流程企业均有减产，在9月份减量计划有增无减，而多个方面数据显示10月份减量放缓，市场现货规格较全。因此月中旬市场行情报价多跟随钢厂大幅平滑下跌。

  总体来看，10月份川渝型钢工角槽价格冲高回落后较月初变化不大，H型钢价格下降100元/吨左右。市场行情报价虽然振幅较大，但下游成交情况不太乐观，商家操作空间较小，商家多在控制库存的基础上完成低吸高抛操作。另一方面，10月份新增专项债发行逐步落地，不过专项债投向结构有所转变，对基建的撬动作用在年底将表现温和，因此需求在11月份依旧存在增长的可能但增幅有限。

  从钢坯价格来看，截至10月29日，唐山钢坯出厂价格4900元/吨，较月初相比下跌310元/吨，跌幅在6%；从坯料的估算利润来看，截止10月29日，唐山钢坯测算利润487元/吨，较月初相比下跌304元/吨，跌幅在38.4%。当前钢坯成本居高不下，随价格的大幅度下滑，跌破钢厂成本线，钢坯被迫执行保价。从预期来看，唐山地区环保加严，钢坯外卖再次减量，而下游轧钢企业短期内存复产预期，不过从现阶段轧钢微利以及成交受阻的状态来看，复产积极性或大打折扣，若无特殊情况，钢坯出厂价格再次下调的可能性不是很大，价格紧守4900关口。在目前这种成本压制，下游需求疲弱的状态下，如果出现反弹契机，钢坯价格将快速响应，着重关注政策及下游复产、成交情况。

  据调研多个方面数据显示，10月份工角槽周平均开工率31.53%，周平均产能利用率27.64%，周平均产量33.96万吨；9月份工角槽周平均开工率43.48%，周平均产能利用率40.78%，周平均产量49.73万吨。相比来看，产量相对9月份存在明显减量，但鉴于需求也未见起色，工角槽成品材价格还是在支撑中跟随黑色系下跌。目前轧材厂利润显而易见地下降，加之冬季唐山调坯轧钢厂环保限产，后续产量很难进一步提升。

  10月份H型钢周平均开工率64.52%，周平均产能利用率46.56%，周平均产量24.94万吨；9月份H型钢周平均开工率66.94%，周平均产能利用率52.18%，周平均产量27.96万吨。相比来看，产量相比9月份无显著变化。而目前来看，随着黑色系价格集体走弱后，钢企利润空间稍有收窄。但鉴于11月份多数钢厂依旧存在减产计划，因此纵观11月份的产量将多维持现状。

  综合预计，由于需求慢慢地进入淡季以及供应存在减量空间，供需基本面维持弱平衡，11月川渝型钢市场行情报价仍以窄幅震荡运行为主。